(1) 「備兌認購期權」(Covered Call)
意思是已擁有該股票並沽出認購期權 (Stock + Short Call)。
由於已擁有該股票，就算將來被要求沽出該股票，亦不會沒有貨交。所以，風險僅限於賺不到股價往後的升幅，不會輸凸。

(2) 「裸沽認購期權」(Naked Short Call)
在沒持有該股的情況下，沽出認購期權。
如果將來被行使，不論股價高低，都需要在市場買入該股票來交貨。理論上，風險可以無限大，因為股價可以升至天般高。所以，筆者忠告新手們不要使用Naked Short Call的期權策略。

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什麽時候適合使用 Covered Call 策略？

當遇到市況偏淡、或牛皮上落市時，由於預期股價不會大升，持有股票彷似是「食之無肉，棄之可惜」的處境。股價已跌至谷底，沒理由賤價沽出，但政治經濟大環境惡劣，股價欲升無力。這時候就可以利用 Covered Call，將行使價設定於較高水平，預計到期時股價將不會高過行使價，純粹消耗時間值來賺取期權金。
萬一結算價高過行使價，這也不怕，因為本身有貨底，還順便趁高沽出手上股票。
換句話說，無論將來股價是牛皮、上升或下跌，Covered Call 的策略都是不錯的選擇。唯一缺點是，如果股價大幅攀升，便會錯失賺大錢的機會，但大前提是政治經濟大環境突然好轉，這個機率一般不大。無論如何，做 Covered Call 之前，要詳細分析政治經濟的因素。