筆者今天出席了一間基金公司的研討會，主題之一是日本股市，主講者列出看好日股的四大因素，分別是：

(1) 經濟強勁
(2) 政策利好
(3) 海内外資金回歸日股
(4) 企業盈利上升

雖然日股經過近兩年的急升，但目前的市賬率在在已發展市場中仍屬偏低，只有1.3倍，低於歐洲的2倍及美國的4.1倍；而日本企業的收益率卻是最高，目前為13.4%，歐洲和美國分別只有12.2% 和7.4%。主講者還特別提到，今輪升浪主要由海外資金推動，而隨著日本通縮結束，本地投資者可能會將手頭現金，重新投入股市，形成新的推動力。
筆者贊同以上的觀點，尤其是日本投資者回歸股市的可能性，正如旅客也回歸日本了。不過，筆者仍然相信，美國始終是日本經濟、企業，以至股市，最大的幕後推手。