1987 年 2 月成立的台積電，頭幾年慢慢成長，尤其是 1990 年，因投資新廠房設備折舊等，導致出現 1.47 億元的營收虧損。幸好，運用獎勵措施優惠相抵，令帳面上不致虧損。然而，台積電從 1991年開始，呈現倍數成長，尤其是 1993 年，毛利率逼近 50%。

 

1999 年，Nvidia 發表了 GPU 繪圖晶片的創新產品，由於這款繪圖晶片傑出的設計與功能，配合線上電玩遊戲的興起，很短時間就創下營收倍數成長，開始賺錢。當時，Nvidia 創辦人黃仁勳把這款創新晶片交給台積電生產，而台積電採用當時最新的  0.13  微米製程技術來製造，彼此都未能預知能否成功。結果，這次嘗試非常成功，震驚中外半導體設計產業。

 

2018年時，台積電又迎來一次技術大突破，領先半導體巨人英特爾，率先成功量產 7 納米製程，終結英特爾在晶圓製程技術領先 30 年的霸主地位。隨後，台積電進入營運和研發的良性循環，分別在 5 納米和 3 納米繼續領先英特爾。

 

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在台積電成長的過程中，原始股東的持股時間和回報相差很遠。

(1) 台塑

台塑以每股 10 元投資台積電，由於台塑創辦人王永慶看不懂台積電，幾年之後，就以每股 17.6 元把台積電股份統統賣掉，回報率不足一倍。

(2) 飛利浦

台積電與第二大股東飛利浦雙方協調在最初期 27.5% 投資比重外，合約條款允許飛利浦享有股權比例過半的權利。其後，負責台積電上市事宜的大華證券總經理張孝威，在研究這份合約的選擇權條款後，極力建議張忠謀不能讓飛利浦佔台積電股權一半以上。

張忠謀接受了張孝威的建議，最後也勸退了飛利浦，調整股票選擇權為最多佔股 40%。否則，台積電今天便可能成為一間外資公司，不能維持由中國台灣公民營機構主導。

2000 年，飛利浦遭遇到數十年以來首次遇到的營運困境，總營收接近虧損邊緣。幸好，靠賣「業外投資」項目下的台積電股票，讓飛利浦撐過了那幾年帳面虧損的難堪局面。

從 2000 年起，飛利浦將每股認購成本 10 元的台積電股票股，陸陸續續賣掉，直至 2008 年全部賣光。飛利浦的總投資回報率高達 300倍！

 

 

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