經緯天地 (#2477) IPO 驚天動地 20140121

2024 年 1 月 12 日上市的新股經緯天地 (#2477) 的升勢非常厲害，三日便飆升至最高 4.26 元，較上市價 1 元高出 3.26 倍。經緯天地只是內地一間普通的電訊技術集成服務商，為什麽升幅如此驚人？

(1) 大戶 B 組入票

經緯天地的公開發售超額認購 27.64 倍，公開發售的比例由 10% 增加至20%，即 25,000,000 股。而國際配售部份的認購額只有 0.97 倍，最終佔整體發售股份 80%，即 100,000,000 股。公開發售部份佔 20%，某程度上是破壊了貨源歸邊，不利股價上升。不過，很多大戶都會同時在國際配售和公開發售的 B 組入票，增加手上的貨源。

經緯天地的公開發售 B 組部份共有 21 張大票，其中一張是頂頭票。換句話說，表面上以散戶為主的公開發售部份佔 20%，但實際上散戶只集中在 A 組部份，貨源並沒有想像中分散。

(2) 向關連客戶配股

今次國際配售的 100,000,000 股中，有 10,600,000 股是配售予 Coast Flagship Investment SPC (「SPC」)，而 SPC 與貝塔國際證券有一名共同的控股股東。貝塔是聯席全球協調人、聯席賬簿管理人和聯席牽頭經辦人之一。承銷商的控股股東親自掏錢參與配售，有利控制貨源。

(3) 股價走勢

經緯天地首日上市高開 1.77 元，升 77%，上午保持升勢，維持在 2.1 元水平。根據經驗，中午後多數走弱，因為券商會陸逐收到配售的股份。不過，經緯天地下午的沽壓並不明顯，就算升幅超過一倍亦未見重大壓力，最終還以接近全日高位 2.64 元收市，證明大戶不急於首日出貨。

(4) CCASS 持倉

想知道新股的貨源是否歸邊，可以查看中央結算系統 (CCASS) 的持股紀錄。經緯天地的總股數為 500,000,000 股，控股股東佔 75%，即持有375,000,000 股，並沒有放進中央結算系統。IPO 發行 125,000,000 股，即佔總股數 25%，全數進入中央結算系統。

首日，華德國際證券持倉最大，有 35,600,000 股，佔 7.12%；第二是富途證券，持 16,704,000 股，佔 3.34%；第三大是華業證券，持 14,108,000 股，佔2.82%；結好證券第四，持 13,600,000 股，佔 2.82%；第五是聖衡金融，持 10,920,000 股，佔 2.18%。

截至 1 月 19 日最新 CCASS 持倉顯示，上述頭五大持倉幾乎沒大變動，結好證券還多了大約 1,112,000 股，升至第三大。只有以散戶為主的輝立証券持股量大降了 3,464,000 股，這可以推斷貨源進一步從散戶轉至大戶手中，難怪上市一周股價仍能企穩 3.5 元的高水平。

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