大型  IPO  的承銷團陣容一般都很盛大，有外資和中資大投行擔任保薦人和賬簿管理人，當然也有例外，有些承銷團只得兩三間投行。前文提過小型  IPO  承銷團成員越多，首日股價表現未必越好，今次反過來看，大型 IPO 僅靠幾家投行足以撐起股價？

 

筆者整理了  2021 – 2023 年，集資額超過  10  億元，包銷商數目在  5  家或以下的大型  IPO  首日表現：

海倫司  (#9869)  集資額高達  26.6  億元，只委任了中金一家投行為獨家保薦人、賬簿管理人及香港包銷商，首日表現不俗，收市升  22.9%。朝聚眼科  (#2219)  集資額  18.1  億元，亦只委任了兩家中資投行，海通和華泰為聯席保薦人、賬簿管理人及香港包銷商，首日收市升  33%。時代天使  (#6699)  集資額高達  29.1  億元，委任了高盛夥拍中金，兩大中外投行為聯席保薦人、賬簿管理人及香港包銷商，首日高收升  131.8%。醫渡科技  (#2158)  更厲害，集資額高達  41.1  億元，同樣由高盛夥拍中金為聯席保薦人，另加花旗為聯席賬簿管理人、再加招商證券為聯席牽頭經辦人，它們四家投行為香港包銷商，首日竟大升  147.9%。

 

2021  年  IPO   市場的氣氛大致上不錯，以上四家公司都是趁旺上市。不過，同時期上市的心瑋醫療  (#6609)、順豐房託  (#2191)、朝雲集團  (#6601) 和先瑞達醫療    (#6669)  首日卻失利，分別下跌  24.6%、  16.5% 、  13.2%  及  26.1%。

 

由此可見，大型  IPO  的承銷團成員多寡，對首日的表現沒有必然性，需知道心瑋醫療的聯席保薦人正是高盛和中金，而先瑞達醫療的聯席保薦人亦是摩根士丹利亞和中金。

 

筆者只能說，對於某些大型  IPO  而然，基於某些原因，大投行自己有把握吃掉整批發售股份，無須找太多行家幫手。至於股價表現，主要還是看其他因素。

 

(聲明：以上觀點僅為個人看法，並非任何投資建議，本人或客戶持有上述股票。)