長贏股 (2014-2024) 總回報及年均增長率 20240827

筆者利用 Webb-site.com 提供的 All Total Returns 工具，統計從 2014 年 1 月 1 日 – 2024 年 8 月 19 日期間，港股的總回報及年均複合增長率 (CAGR)，列出市值較大的長贏股：

這十年間，長贏股冠軍是紫金礦業 (#2899)，升超過 12.4 倍，年均複合增長率高達 27.68 %，筆者會在後面解釋上升的原因。第二及第三名分別是海豐國際 (#1308) 和東方海外 (#316)，兩者都是航運股，分別升近 9.9 倍和 9.8 倍。相信十年前無人估到它們是三甲。

第四至十一位分別是安踏體育 (#2020) 升 8 倍、兗礦能源 (#1171) 升 6.9 倍、洛陽鉬業 (#3993) 升 6.3 倍、比亞迪電子 (#285) 升 6.2 倍、中遠海控 (#1919) 升 6 倍、中國重汽 (#3808) 升 5.7 倍、舜宇光學 (#2382) 升 5.4 倍、比亞迪股份 (#1211) 升 5.3 倍，以上長贏股都升超過 5 倍。相信很多人會以為長期跑贏的倍升股，應該是龍頭科技股，結果卻是一些資源和工業等傳統股份。

上升超過 2 倍的長贏股包括創科實業 (#669) 升 4.6 倍、安徽皖通高速 (#995) 升3.9 倍、阿里健康 (#241) 升 3.8 倍、新華文軒 (#811) 升 3.6 倍、騰訊控股 (#700) 升 3.2 倍、中國宏橋 (#1378) 升 2.8 倍、中國神華 (#1088) 升 2.7 倍、中國有色礦業 (1258) 升 2.5 倍、招金礦業 (#1818) 升 2.3 倍、招商銀行 (#3968) 升 2.2 倍、中煤能源 (#1898) 升 2.1 倍。它們的年均複合增長率都超過 10%，已長期跑贏大部份港股。騰訊控股是這十年裏表現最好的龍頭科技股，其他科技龍頭股雖然曾經輝煌過，但往往後勁不繼，筆者會在後面加以分析。

上升超過 1 倍的長贏股還包括中海油 (#883) 升 1.95 倍、兗煤澳大利亞 (#3668) 升 1.92 倍、香港電訊 (#6823) 升 1.77 倍、中信銀行 (#998) 升 1.59 倍、香港交易所 (#388) 升 1.31 倍、山東黃金 (#1787) 升 1.27 倍、工商銀行 (#1398) 升 1.14倍，幾間大型内銀均屬此列。花十年時間才升一倍，雖然不多，但總好過虧損。如果能把握一些明顯的高低位進行增減，將可大幅提升總回報率。

筆者在表格最下部份列出一些大家原以為長期表現不俗，但實際上十年總回報強差人意的股份，包括長和 (#1) 跌 1.2%、中華煤氣 (#3) 跌 3.7%、粵海投資 (#270) 跌 14.1%、中國人壽 (#2628) 跌 36.7%、香港寬頻 (#1310) 跌 51.2%、大家樂 (#341) 跌 54.8%、新世界發展 (#17) 跌 60.1%。筆者會分析這些股份嚴重跑輸的原因和如何避開這些價值陷阱。

註：

(1) 股息分派比率：

極高 (70% 以上) / 高 (40% 以上) / 中 (20%-40%) / 低 (10%-20%) / 極低 (10% 以下)

(2) Webb-site.com 的總回報計算方法是將股份派息再投資 (re-invest) 該公司，因此股價不會因為除净股息而變為負值。

(風險提示：以上觀點僅為個人看法，不代表所在機構的官方立場與預測，亦並非任何投資建議，本文目的只為傳遞資訊。本人不保證文中全部或部分內容、文字的真實性、完整性或及時性。