三菱重工 (7011.JP) 第四頭馬車：天然氣發電，拉動股價長升 20250126

2025 年 1 月 21 日，特朗普上任翌日即宣布「史上最大規模的 AI 基礎建設項目」，連同三家科技巨頭 OpenAI、軟庫及甲骨文，宣布「星際之門 (Stargate)」計劃，未來 4 年投資 5,000 億美元，在美國建設 AI 基礎設施，初期投資 1,000 億美元，首批數據中心已在得州動工。

1 月 23 日，特朗普簽署一項大力發展 AI 的行政命令，下令於 180 天限期內制定「人工智能行動計劃」 (Artificial Intelligence Action Plan)，以維持和增強美國在全球 AI 領域的主導地位，讓美國成為 AI 世界之都。

此外，特朗普上任後立即退出《巴黎氣候協議》，並大幅削減對再生能源的支持。特朗普一向支持化石能源，天然氣在特朗普眼中就是綠色能源。在電力不足的情況下，為配合 AI 發展，將加強發展天然氣發電。

得州是美國最大的天然氣生產基地，州內以天然氣發電為主，每度電價格比全美國平均最少低兩成半。具競爭性的售電市場再加上低稅率，吸引大批科企由加州轉至得州，令得州成為第二個矽谷。

然而，天然氣發電的技術門檻高，形成行業集中度極高。全球三大燃氣發電機組龍頭公司分別是日本的三菱重工 (7011.JP)、德國的西門子能源及由通用電氣分拆出來的 GE Vernova。三菱重工於 2023 年全球天然氣發電機市佔率達 36%，在最先進的燃氣發電機市場份額更高達 56%。三菱重工預計，受惠於數據中心增長，2026 年全球燃氣發電機組年訂單量將比過去三年增長 50%。

三菱重工原來的賣點包括軍工、航太和核能概念，現在再加上天然氣發電，四頭馬車將拉動股價長期上升。

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